Рубль, ты не один

Некоторое укрепление российского рубля дает пока мало поводов для оптимизма — девальвация рубля в 2014-м оказалась одной из самых стремительных в новой России. Официальный курс доллара — 45,79 руб./$, тогда как на 1 января 2014 года он составлял 32,66 руб./$, то есть доллар с начала года подорожал на 13 руб., или на 40%.

Гораздо больше, чем рубль, относительно доллара США падает только украинская гривна. С начала текущего года девальвация украинской гривны составила 100%, заявила на прошлой неделе глава Национального банка Украины Валерия Гонтарева. По данным Национального банка Украины, официальный курс 1 января 2014 года был 7,99 грн/$, а на 21 ноября (последние доступные данные) составил 15,1 грн/$.

Против гривны рубль укрепляется. «С начала этого года российская валюта выросла на 23,75% против украинской гривны», — уточняет аналитик компании Exness Сергей Кочергин.

У рубля и гривны общие причины снижения. В первую очередь напряженная геополитическая ситуация. Но не только.
«Помимо политической составляющей стоит упомянуть ухудшение ситуации с платежным балансом, кризис банковской системы, валютные спекуляции, стагнирующую экономику, катастрофические темпы оттока капитала, а также раскручивающуюся спираль девальвационно-инфляционных ожиданий, не только провоцирующую безудержный спрос на наличную иностранную валюту, но и ведущую к долларизации депозитов», — говорит руководитель аналитического департамента ФК AForex Артем Деев.

Понятно, что на курс рубля дополнительно давит дешевеющая нефть, которая сокращает приток в долларов в страну. Этого фактора нет на Украине, равно как санкций Запада, ограничивающих внешнее финансирование и заставляющих компании придерживать валюту для расплаты по внешним обязательствам (поскольку не рассчитывают, что удастся перекредитоваться, как раньше).

Относительно большинства остальных валют курс рубля снижается. «К валютам стран БРИКС рубль снизился очень сильно: к индийской рупии — на 44,28%, к китайскому юаню — на 42,32%, к бразильскому реалу — на 30,16%, — перечисляет Кочергин. — К валютам стран Евразийского экономического союза рубль также снизился: к армянскому драму — на 39,63%, к белорусскому рублю — на 26,18%, к казахскому тенге — на 22,02%. При этом к азербайджанскому манату рубль потерял в весе 43,50%».

Если посмотреть динамику остальных мировых валют к доллару США, то окажется, что постепенно снижается курс другой «сырьевой» валюты.

«Норвежская крона за последние два года снизилась к доллару США на 20%. Похожая динамика наблюдается по и по канадскому доллару, и по австралийскому. Причина одна и та же — снижение доверия инвесторов к сырьевым валютам», — говорит начальник отдела доверительных операций Абсолют-банка Иван Фоменко. Для справки, в январе в России крона стоила 5,4 руб., теперь — 6,8 руб.; канадский доллар подорожал с 30,7 до 40,5 руб., австралийский — с 29,1 до 39,5 руб.
Еще одна валюта стремительно снижающаяся относительно доллара — японская иена. 14 ноября она опустилась до семилетнего минимума к доллару. «Причин слабости этого актива ничуть не меньше, чем у российского рубля, хотя носят они иной характер, — добавляет Деев. — Последние макроэкономические отчеты зафиксировали снижение темпов роста экономики Японии, а также отсутствие инфляционного давления в регионе. На этом фоне потребность экономики в дополнительном экономическом смягчении снова возросла, а Банк Японии подтвердил готовность действовать в случае необходимости. И вот эта необходимость настала. 31 октября японский мегарегулятор сообщил о намерениях провести еще один раунд полномасштабного экономического смягчения. Не меньший прессинг на японскую валюту оказывает и завершение программы количественного смягчения в США, сворачивание которой экономисты уже связывают с окончанием целого исторического периода в экономике США». Курс иены на 1 января составлял 31 руб. за 100 иен, а на 22 ноября — 38,9 руб. за 100 иен.

Падает и курс британского фунта. «Все началось с референдума в Шотландии, но, даже несмотря на отрицательное решение по нему, фунт продолжил снижаться», — напоминает Фоменко. «Британец оказался в числе валютных изгоев сразу после того, как Банк Англии разрушил надежды инвесторов на возможность ужесточения монетарной политики. Еще несколько месяцев назад фунт предпринимал активные попытки тестирования семилетнего максимума против доллара США. Однако, после того как британский мегарегулятор сообщил о том, что повышение процентной ставки если и произойдет, то не раньше чем через три года, интерес к активу охладел так же быстро, как и появился», — говорит Деев. В России курс фунта на начало года был 53,85 руб., теперь — 71,8 руб.

Серьезное падение, более 30%, показал курс аргентинского песо. «Сопоставимое с российским падение аргентинской валюты связано помимо низкого уровня валютных резервов со слабой диверсификацией экономики и политической нестабильностью в стране, с дефолтом, который Аргентина допустила по старым долгам, не сумев договориться с двумя американскими хедж-фондами», — пояснил заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал» Василий Танурков.

«Бразильский реал снизился после победы на выборах прежнего президента, который в большей степени ориентирован на социальную политику, генерирующую только расходы и минимум доходов. За последние три года бразильский реал обесценился почти на 50%, даже несмотря на повышение ставок бразильским ЦБ», — рассказал Фоменко. За 1 бразильский реал 1 января давали 13,8 руб., теперь — 17,8 руб.

«На фоне этих экстремальных показателей ослабление таких валют, как шведская крона (на 15,4%) и венгерский форинт (на 14%), выглядит малозаметным, несмотря на то что эти валюты продемонстрировали максимальное снижение среди валют западно- и центральноевропейских стран», — отмечает Танурков. Причина снижения — простое ухудшение экономических условий в Швеции и Венгрии. Крона в России подорожала с 5,1 руб. до 6,2 руб.; форинт — с 15,2 руб. до 18,8 руб. за 100 форинтов.

«В целом можно выделить три основные причины. Сырьевые валюты таких стран, как Австралия, Канада, Норвегия, дешевеют на фоне снижения цен на энергетические ресурсы. Евро, британский фунт и японская иена снижаются в связи с проведением мегарегуляторами политики количественного смягчения. Что касается национальных валют Украины и Израиля, то здесь влияние оказывают геополитические риски», — говорит Фоменко.
Практический вывод для россиян может быть такой, считает аналитик: в условиях повышенной волатильности, наблюдаемой на рынке, сейчас не самое лучшее время обменивать рубли на какую бы то ни было валюту.