Рубль на пике. Дальше только вниз?

Валютный курс в России на закрытии рынка 7 сентября упал до минимума с конца июля 2020 года. Почему рубль так вырос? И почему дальнейшее движение наверх для него с большой долей вероятности заказано?

Почти самый крепкий

Курс доллара на Московской бирже обновил четырехмесячный минимум. В ходе торгов 7 сентября он опускался до 71,69 рублей за доллар - это минимальная отметка с 16 июня. Если же смотреть на закрытие рынка, то так низко доллар не завершал день с 28 июля 2020 года. Курс евро на бирже впервые с 24 июля 2020 года опустился ниже 83 рублей. За день ведущие валюты на российском рынке потеряли более 70 копеек.

На мировом валютном рынке Forex рубль также чувствовал себя уверенно. За неделю российская валюта выросла к доллару на 1,3%. Лучше показатель только у норвежской кроны - более 2%. При этом некоторые валюты развивающихся рынков против доллара снижались. В частности, индийская рупия подешевела на 0,7%, бразильский реал - на 1,2%.

Раздолье для спекулянтов

Даже на фоне уверенного улучшения настроений на мировых рынках история уверенного роста рубля все же является локальной, полагают аналитики.

Укрепление рубля совпало с мощнейшим ростом на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ), которого давно не наблюдалось, отмечают эксперты. Можно предположить заход нерезидентов на рынок российского госдолга, а для покупки бумаг они активно продавали валюту и закупали рубли.

Спрос на ОФЗ резко вырос на фоне усиления ожидании нового повышения ставки ЦБ на 0,5%. Все это разогревает рублевый рынок, который для спекулянтов стал одним из самых привлекательных в мире.

На стороне рубля играет и ситуация на мировом энергорынке. Если скачки цен на газовые фьючерсы в Европе для России в целом не слишком важны, то рост нефтяных котировок – важный фактор для рубля. Стоимость ближайшего фьючерсного контракта на нефть Brent превысили 83 доллара за баррель, хотя еще 23 августа находились ниже 65 долларов. Российская нефть Urals торгуется выше 80 долларов за баррель, то есть вблизи максимумов с октября 2018 года.

Что дальше?

Валютный курс в России вполне может до конца октября подойти к уровню 71,5 или даже 71 рубль за доллар. Тем более что во второй половине месяца поддержку рублю окажут налоговый период и повышенные выплаты экспортеров в бюджет.

Впрочем, ряд факторов будет сдерживать это укрепление. Ключевой момент – скупка иностранной валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Только за этот месяц с рынка уйдут около 4,4 млрд долларов, и это окажет давление на рубль.

Регуляторы могли бы хотя бы на время перестать «пылесосить» рынок, рассуждают эксперты, особенно с учетом того, что инфляция в России и не думает замедляться. Ведь крепкий рубль – это дезинфляционный фактор. Но судя по всему, Минфин продолжит покупать валюту в гигантских масштабах, поэтому укрепление рубля к отметкам 68-70 в паре долларом маловероятно.

Кроме того, участники рынка не исключают объявления Федеральной резервной системы США  о сворачивании монетарных стимулов в начале ноября, что будет создавать риски для мировой экономики, рынков и сырьевых активов на более долгосрочном горизонте. Если пузыри на мировых товарных рынках начнут схлопываться, это сразу же ударит по рублю и отправит его к уровням 75-77 рублей за доллар.

Хочешь понять, что происходит на самом деле?

Читай Телеграм канал и Яндекс. Дзен канал «Ясно Понятно».

Просто и доходчиво - о самых важных новостях в обществе, политике и экономике.

Без лишних слов расскажем о том, кто виноват и что делать.